棉花

上周市场消化美联储加息利空和原油价格下跌带来的压力后，市场关注点转向 USDA 美国棉花种植面积预期下降和周度棉花出口增强给市场带来预期转好，美棉价格大幅走升，技术上美棉价格已经突破60日均线上方，站上20周均线。短线走强，中线仍存区间压力。

(资料图片)

国内郑棉基本面偏多因素逐步占据主导，主要是新年度棉花种植面积下降，又遭遇寒冷低温大风天气，棉苗补种重播预期棉花产量下降幅度扩大提振棉价走升，同时当前阶段国内棉花商业库存进入去库存状态，下游棉纱库存低位，支撑棉价，整体基本面逐步好转，但来自宏观面的忧虑仍存，特别是海外风险仍存或是限制棉价走升空间。技术上郑棉价格中短期走势偏强，但面临60周均线压力和16000关口压力，一旦有限突破，或能向上打开空间。

逻辑与观点：供给端变化逐步偏多，但仍存需求忧虑，郑棉震荡运行，重心上移。

白糖

国际糖价在上周稍作调整后仍走升，强势态势仍在。产业基本面偏多为主，机构下调全球过剩量，印度或不增加出口配额，利空方面是巴西进入新榨季生产，产量预期增加，生产进度快于去年同期。技术面ICE 原糖指标短线调整后再度走升，依旧高位偏强运行。

国内基本面偏多因素较多，本榨季减产，4月地方产销数据偏多，产销率高，工业库存低给是市场形成利多，内外糖倒幅度继续扩大，配额外进口预报为零，产需缺口或难以弥补，国内糖价上涨动力仍强。

逻辑观点：内外糖倒挂，减产等支撑内糖驱涨动力仍在。

油脂油料

伴随美联储如预期加息以及欧洲央行决定放慢加息步伐，外围利空阶段性出尽后大宗商品市场情绪反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强；菜油紧随其后，而豆油因5-6月大豆到港压力涨幅相对有限。国内豆粕整体围绕美豆及进口大豆到港、国内油厂开机率回升预期波动，部分地区海关大豆进口检测通关政策变化可能推迟局部地区进口到港，关注进口大豆到港卸货节奏及油厂开停机计划。

中长期观点：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。

鸡蛋

周末蛋价普遍小幅下跌，表现偏弱，产业风控较足，维持低库存并积极出货，截止5月7日粉蛋均价4.3元/斤，红蛋区均价4.4元/斤，当前蛋价同比仍处于较高位，养殖盈利尚可。趋势上来看，饲料成本下滑，蛋鸡在产存栏呈增加趋势，供给水平逐步抬高，天气转暖，不利于储存，消费表现不及预期，进入5月蛋价压力逐步增大。短期来看，目前产业库存不高，供给水平仍偏低，5月下旬前现货大跌难度较大。近期鸡蛋市场行情不及预期，养殖户对后市预期降低，鸡苗补栏意愿较弱，规模化养殖企业按计划补栏，鸡苗补栏进度偏慢。目前多数父母代鸡场远月商品鸡苗订单至6月下旬，小厂在6月初，规模化种鸡场报价在3.2-3.6元/羽，小厂报价2.8-3.0元/羽；本周青年鸡企业销售不快，远月订单在6-7月份，青年鸡（60日龄）主流报价16.0-17.5元/羽。

逻辑和观点：饲料趋势下滑，在产存栏持续增加，气温升高，消费表现不及预期，现货整体转弱，预计期货近月暂或维持弱势。09及以后的合约长线预期仍偏弱，不过老鸡淘汰节奏对09合约影响权重增加，随着现货逐步转弱，预计老鸡淘汰环比或增加，边际上有利于缓解市场对远月的悲观预期。操作上建议暂时维持逢高做空，注意仓位控制。

苹果

山东产区：山东产区出库速度环比上周放缓，但客商采购积极性较高，整体出库良好。部分货源需求较好，交易氛围较好，山东有冷库有虎皮现象。近期山东冷库好货价格偏硬，其中沂源县价格下滑较多，走货加快。近期山东出库稳定，首先是客商手中货源不多，按需补货；其次是部分有固定客户或者自有档口的客商需求量一直稳定为主，最后是西部产区价位过高叠加果农货量较少，部分客商转移至山东调货。

西部产区：五一期间，西部产区冷库去库速度有所加快。由于产地货源报价居高，利润空间较小，同时果农手中货源偏少，从产地采购发货的客商较少，近期西部产区出库稳定偏快，部分产区价格稳定，局部地区价格略有上浮。当前西部产区果农货源不多，客商有序出库，后期压力或不大。西部小单车及电商采购见多，整体出库环比增加但仍处于平稳状态。

卓创资讯，截止到2023年5月4日全国冷库目前存储量约为404.21万吨，冷库去库存率为53.88%。本周(20230427-0503) 共计出货量36.44万吨。出货速度与上周基本持平，低于去年同期。钢联：截至5月3日，本周全国主产区库存剩余量为345.31万吨，单周出库量32.60万吨。

本周销区市场走货由于天气原因稳定偏慢，部分销区市场好货价格有所上涨，差货略有下跌，整体表现销量稳定。四月份，苹果销区销售较好，因为苹果占据天时、地利，首先：市场时令水果偏少，草莓、砂糖橘收尾；沃柑量小，西瓜、甜瓜未大量上市；葡萄、芒果、菠萝等进口水果量小；其次：梨库存量同比往年同期处于较低位置；最后是4月份是传统的苹果销售季节，使得苹果销售较好。近期市场瓜类水果由于供应逐渐增多，价格下滑，五一后时令水果陆续大量上市，如果价格持续偏低，或对苹果销量有影响，如果价格较高则影响有限，需动态关注。 4月底，我国苹果主产区前后遭受不同程度的霜冻影响：4月26日，山东烟台、蓬莱地区低洼苹果产区遭遇霜冻灾害；4月28-29日，陕西北部榆林、延安、咸阳、宝鸡部分苹果产区；甘肃平凉静宁、庄浪县、天水、秦安区域均遭遇不同程度的霜冻影响。中泰期货生鲜团队5月1日至5日前往西部甘肃、陕西等受霜冻影响的产区调研，重点调研产区苹果所处物候期、受冻害影响情况，调研得知甘肃平凉市静宁县、庄浪县、长武县等主产县部分地区遭受冻害较严重；平凉市泾川县、合水县次之；庆城县、西峰区、富县受冻面积有限；洛川县等县区几乎不受影响。因有2020年、2022年坐果期到套袋期的经验，随着时间推移套袋情况较前期坐果调研具有明显改善，冻害的影响程度有所降低，因此4月28-29日霜冻对产量的影响程度仍需套袋后确定。

五一期间，出库有所放缓，整体上呈现价格平稳运行，西部部分产区部分冷库进入清库期，且果农货进入尾声，山东果农货仍有一定存量。销区大果价格偏弱，小果、好货价格稳定偏强，近期苹果销售占据天时、地利，走货速度加快，但仍需关注五一后行情发展。当前各产区产区逐步进入幼果期，4月底的天气对陕西、甘肃部分产区造成影响，可能对局部产区的苹果产量、质量造成影响，需动态持续关注。

红枣

上周五，红枣盘面震荡运行。主力合约最高价10800元/吨，最低价10585元/吨，收于10675元/吨。红枣注册仓单数量14956张，有效预报数量2997张，合计17953张，折合现货89765吨。产区阿克苏灰枣统货均价4.90元/公斤，阿拉尔灰枣统货均价5.25元/公斤，喀什灰枣统货均价5.40元/公斤；销区河北市场参考一级灰枣均价8.60元/公斤，二级灰枣均价7.50元/公斤，三级灰枣均价6.50元/公斤，广东市场价格参考一级灰枣均价9.50元/公斤，二级灰枣均价8.25元/公斤，三级灰枣均价7.50元/公斤（数据来源：Mysteel我的农产品）。

新疆产区异常天气造成部分地区出现枣树死枝现象，而近期市场走货略有好转，好货偏紧，持货商要价偏强，使枣价小幅上涨；随着气温上升，5月中旬枣树逐渐进入花期，新季红枣生长期面临异常天气情况增多，或成为市场关注重点，短期内盘面或偏强运行，操作上以偏多操作为主。

花生

上周花生盘面震荡上行，外围利空阶段性出尽，油脂价格在假期开盘走弱后迎来上涨并提振花生盘面上行；国内花生现货报价偏强运行也对盘面带来支撑。随着产区余货逐渐消耗，持货商挺价惜售情绪较强；进口花生米货源不多，价格也出现偏强走势，预计现货供应偏紧背景下或继续对价格带来支撑。

现货报价：截至5月6日，油厂到货量普遍不大，多以进口米为主, 国内米好货成交约9000-9300元/吨；河南白沙统货报价11600-11900元/吨；辽宁白沙统货报价约11800-12000元/吨；吉林白沙统货报价12000-12100元/吨。北方港口苏丹米主流参考报价10700-10700元/吨，主流成交10600元/吨。（数据来源：我的农产品网、同花顺）

中长期观点：随着产区余货逐渐消耗，持货商挺价惜售情绪较强，现货供应偏紧对价格带来支撑。不过，当前市场需求并未有明显改善，现货持续高价或抑制交易量及价格波动幅度。关注油厂收购动态、进口到港及产区播种情况。

生猪

近期发改委表态将会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。该消息公布后市场看涨情绪获得一定提振，期货市场出现快速反弹。

我们认为在预期向好的背景下，现货价格继续大幅下滑的可能性不大，但目前“供强需弱”的格局并未改变，现货价格上涨的动力不足，预计现货价格短期仍将继续处于磨底状态。供应方面，市场供应压力不减：第一，五月份生猪力量出栏量并未显著减量，甚至环比继续略增；第二，出栏体重仍然偏高，这将限制价格反弹的力度；第三，冻品库存处于高位，托底的力量不强，抛售的风险增加；第四，二育力量分化，短期集中、大量入场的可能性不高。需求方面，五一假期消费提振并不具备可持续性，假期过后的消费市场将重回季节性，市场需要警惕下游需求边际回落导致的现货价格压力。

策略方面，预计现货价格底部波动，盘面可震荡思路对待。